上半年回首：玻纤高景气带动建材指数走高，细分行业业绩分化。岁首年月至2026年6月5日，SW建建材料指数涨跌幅为20。48%，跑赢沪深300指数16。44pct；各子行业指数表示分化，正在AI算力迸发驱动特种玻纤布高景气催化下，玻纤制制板块涨幅领先。2026年一季度SW建材行业实现停业收入同比-2。45%，归母净利润同比-45。40%。

　　投资：建材行业呈布局性分化款式，细分赛道景气宇差别显著，看好各板块具备产能规模劣势、渠道结构劣势等焦点壁垒的龙头标的。玻璃纤维：关心中国巨石、宏和科技、中材科技。消费建材：关心东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。水泥：关心华新建材、上峰材料、海螺水泥。玻璃：关心旗滨集团。

　　下半年瞻望：行业分化加剧，掘金高景气赛道取龙头价值。估计建材行业布局性分化表示将延续，各细分板块分歧市场下仍具投资潜力，关心三个投资标的目的：1）新兴财产继续发力，高端玻纤高景气持续，企业盈利可期。下半年特种玻纤产物高景气态势确定性强，价钱或将继续上涨，具备电子布产能结构的玻纤企业业绩可期。2）原材料成本支持下，消费建材跌价或将延续，盈利无望边际修复。消费建材底部拐点已，一季度实现净利润同比大幅改善，下半年消费建材或将延续提价态势，龙头企业业绩弹性较大。3）水泥、玻璃行业亟需政策加码加快去产能，海外水泥市场短期无望支持企业业绩。水泥行业亟需政策再加码加快去产能；海外水泥市场成长前景较好，需求及价钱均优于国内水泥市场，具备海外产能结构劣势的水泥企业无望收益，其海外市场无望支持企业短期业绩。浮法玻璃行业供需矛盾问题仍存，供给端优化尚需时间；下逛新兴范畴成长前景较好，玻璃基板正在电子通信财产使用或将扩大，关心新财产新赛道成长机遇。

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　　风险提醒：原材料价钱大幅波动的风险，市场需求不及预期的风险，新产物拓展不及预期的风险，政策推进不及预期的风险。

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　　细分行业瞻望：玻璃纤维：高端玻纤扩容，特种玻纤产物高景气态势确定性强，短期电子布供需紧俏度仍存，价钱或将继续上涨。龙头业绩修复弹性可期。原材料跌价支持下，消费建材产物复价无望持续，头部企业盈利无望逐渐改善。水泥：供给调控尚需政策再发力，供需款式改善尚需政策支撑，水泥价钱延续震动趋稳；海外市场前景向好，海外营业无望厚增企业业绩。玻璃：价钱低位震动，“反内卷”帮推产能出清。行业产能缩减将延续。

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